結論から言いますと現状では不可能です。
アウトラインを生成するアルゴリズムとして、「SceneDepth」を用いて画面の深度値を取得し、その深度値と「WorldNormal」で法線を取得し、向きからラインの太さを計算してアウトラインを描画します。
ここで、半透明を利用してしまうと、UE4ではディファードレンダリングというレンダリング方式により、深度値が欠落してしまう故にアウトラインが消失してしまいます。
現状ではそのような利用をするためにはアウトライン用のメッシュを用意するくらいしか私には解決方法が思い受かびません。