FoliageはすでにInstancedMesh化されているため、Mergeすること自体に負荷軽減効果はほとんど期待できません
取るべき対策は以下のようなものになります
- FoliageTypeのCullDistanceを調整して表示量を減らす
- FoliageにLODを設定する
- Foliageに使用しているMaterialを最適化する
- FoliageのMesh自体をリダクションして頂点数を減らす
手を出しやすい順に挙げておきました。参考にしてください
LODに関してはUE4内で自動生成することができます
Foliageについてのドキュメント